Neuer Bayer CEO – Aufschwung für die Aktie?

In dieser Woche wurde bekannt, dass der aktuelle Bayer CEO Werner Baumann vorzeitig abtreten wird. Eigentlich war der Rückzug erst im Jahr 2024 vorgesehen. Als Nachfolger wurde der Pharmachef von Roche Bill Anderson bekanntgegeben, der am 1. April in den Vorstand aufgenommen und zum 1. Juni dann die Unternehmensführung übernehmen wird. In den letzten Jahren kam die Bayer Aktie massiv unter Druck, nachdem die durch CEO Baumann initiierte Übernahme des US-Saatgutriesen Monsanto für Probleme gesorgt hat. Seit Jahren ziehen sich die Glyphosat Prozesse in den USA in die Länge. Dies sorgte seit Jahren auch für Kritik am CEO Werner Baumann, dem die Anteilseigner im Jahr 2019 auf der Hauptversammlung sogar die Entlastung verweigerten. Bevor wir auf die Auswirkung des Führungswechsel schauen, werfen wir einen Blick in die letzten Quartalszahlen.

Das operative Geschäft von Bayer hat sich in den ersten neun Monaten im Jahr 2022 sehr erfreulich entwickelt. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum konnte der Umsatz nominal um 17,5% gesteigert werden. Währungsbereinigt betrug der Zuwachs immerhin noch 10,5%. Besonders gut lief lief es in Lateinamerika, wo durch Preiserhöhungen und einem höheren Absatz der Umsatz währungsbereinigt um 30,6% stieg. Da es in diesem Jahr eine wesentlich geringere Belastung durch Sondereinflüsse gab, konnte das EBIT für die ersten 9 Monate auf 5,6 Mrd.€ gesteigert werden. Im letzten Jahr wurde das Ergebnis noch durch Rückstellungen von über 4 Mrd.€ für die laufenden Prozesse abermals außerplanmäßig belastet. Mittlerweile liegen die Rückstellungen im zweistelligen Milliarden Bereich. Insgesamt blickt Bayer auf ein sehr gutes Geschäftsjahr zurück. Die finalen Zahlen werden dann Ende Februar veröffentlicht.

Ausblick Bayer

Nach finanziell sehr durchwachsenen Jahren kommt Bayer operativ nun wieder auf einen grünen Zweig. Die letzten Jahre waren durch die hohen Rückstellungen und die Coronapandemie stark belastet. Das größte Problem für Bayer sind jedoch die weiterhin laufenden Prozesse in den USA. Mit einem 5-Punkte-Plan möchte Bayer die Prozesse möglichst schnell zu einem Ende führen. Es bleibt abzuwarten, ob dies gelingt.

Mit dem neuen CEO Bill Anderson, bringt Bayer auf jeden Fall neuen Schwung in das Unternehmen und vielleicht auch in die Aktie, welche die Nachricht mit einem deutlichen Plus honorierte. Insgesamt ist das Presseecho sehr positiv und viele Analysten halten Anderson für den richtigen Mann für den Posten. Außerdem wird als positiv angesehen eine externe Führungskraft verpflichtet zu haben. In der Vergangenheit war dies oft anders, wie man anhand des aktuellen CEOs Baumann sehen kann, der rund 35 Jahre im Unternehmen gearbeitet hat.

Das wichtigste Thema wird weiterhin das Beenden der Prozesse in den USA sein. Hier wird es spannend sein, wie der neue CEO dieses Thema angehen wird. Sofern dieses Thema in den nächsten Jahren vom Tisch ist, sieht die Zukunft für Bayer ziemlich gut aus. Im Pharmasektor ist man gut aufgestellt und es befinden sich einige vielversprechende Medikamente in der Pipeline. Auch der Bedarf an Saatgut und Pestiziden wird weltweit weiter steigen.

Fundamentale Bewertung Bayer Aktie

Aufgrund der Sondereffekte macht es Sinn die Bayer Aktie anhand des bereinigten KGVs zu bewerten. In den letzten Jahren lag der durchschnittliche bereinigte KGV bei rund 12,4. Momentan liegt das bereinigte KGV der Bayer Aktie jedoch lediglich bei 7,6. Somit scheint die Aktie momentan deutlich unterbewertet zu sein. Die niedrige Bewertung lässt sich vor allem durch die Unsicherheit rund um die Prozesse in den USA erklären. Mittlerweile sind die Rückstellungen so hoch, dass sich das finanzielle Risiko von Bayer in Grenzen halten sollte. Dennoch ist ein Bewertungsabschlag weiterhin gerechtfertigt solange es kein finales Ergebnis in den Prozessen gibt. Wie hoch dieser sein sollte ist hier die entscheidende Frage, die sich Aktionäre und Analysten seit Jahren stellen. Ich jedenfalls halte die Aktie momentan für leicht unterbewertet und sehe die Chance auf einen Turnaround.

Technische Analyse Bayer

Langfristig gesehen befindet sich die Aktie von Bayer seit dem Allzeithoch 2014 in einem Abwärtstrend. Den Tiefpunkt bei rund 40€ erreichten die Anteilsscheine Ende 2020. Seitdem konnte die Aktie sich langsam konsolidieren. Es folgte eine Reihe von höheren Hochs und höheren Tiefs, so dass untergeordnet ein Aufwärtstrend entstanden ist. Dieser wird durch die eingezeichnete Trendlinie nach unten begrenzt. Damit der übergeordnete Abwärtstrend auf Wochenbasis neutralisiert wird, ist ein Anstieg über die Marke von 70€ notwendig. Dies wäre ein äußerst bullisches Zeichen für die Bayer Aktie.

Auf Tagesbasis befinden wir uns mittlerweile in einem Aufwärtstrend. Nachdem zwischen April und Juni ein Doppeltop an der wichtigen Zone zwischen 68€ und 70€ gebildet wurde, ging es zunächst wieder abwärts. Vom Tief im Oktober 2022 ging es in zwei Wellen wieder nach oben. Nach einem Bruch und Retest des Widerstands bei 56€ ging es direkt weiter auf ein neues Jahreshoch bei 66€. Momentan ist die Aktie etwas heiß gelaufen, was sich an einem RSI von zeitweise über 80 ablesen lässt. Ich gehe davon aus, dass die Aktie ein wenig korrigieren wird, aber idealerweise die Zone bei 56€ nicht unterschreitet. In so einem Szenario könnte neuer Schwung gesammelt werden, so dass ein Sprung über den starken Widerstand bei 70€ gelingen könnte. Auf der Unterseite sollten die Tiefs im Bereich von 49€ keinesfalls mehr unterschritten werden. Ansonsten sehen die technischen Vorzeichen für die Bayer Aktie kurz- bis mittelfristig gut aus.

Fazit zur Bayer Aktie

Der CEO Wechsel an der Spitze von Bayer könnte mittelfristig zum Befreiungsschlag für die Aktie werden. Operativ lief es im Jahr 2022 für Bayer richtig gut. Dennoch ist die Aktie fundamental weiterhin zumindest fair wenn nicht sogar unterbewertet. Auch aus technischer Sicht deutet sich eine Trendwende in den niedrigeren Zeiteinheiten an. Einziger Wermutstropfen sind die weiterhin laufenden Prozesse in den USA, deren Ende das oberste Ziel für den neuen CEO sein sollte. Ansonsten ist Bayer für die Zukunft bestens aufgestellt und hat großes Potential für einen Turnaround. Ich persönlich bin ebenfalls in die Bayer Aktie investiert und setzte langfristig auf eine positive Entwicklung des Unternehmens. Aufgrund der fairen fundamentalen Bewertung und einer möglichen technischen Trendwende, könnte ein Einstieg nach einem kleinen Rücksetzer durchaus interessant sein. Allerdings ist dies auch mit den bekannten Risiken verbunden.

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