Novo Nordisk Aktie: Letzter Ausweg Abnehmpille?

Die Novo Nordisk Aktie hat ein schwaches Jahr hinter sich. Zuletzt konnte sich die Aktie zwar etwas erholen, doch diese Erholung wurde durch die Quartalszahlen am Mittwoch jäh beendet. Der Ausblick enttäuschte die Anleger sichtlich, doch dazu folgen später weitere Details. Auf der anderen Seite gibt es auch gute Nachrichten für die Novo Nordisk Aktie. Einer der Gründe für die jüngste Erholung der Aktie von Novo Nordisk ist die Einführung der Abnehmpille in den USA. Die neue Abnehmpille könnte ein entscheidender Vorteil gegenüber der Konkurrenz sein, die ähnliche Produkte erst im Laufe des Jahres auf den Markt bringen wird. Bevor wir diese Entwicklung vertiefen, werfen wir zunächst einen Blick auf die Zahlen des abgelaufenen Geschäftsjahres.

Im Geschäftsjahr 2025 konnte der Umsatz um 6 Prozent von 290,4 Milliarden DKK auf 309 Milliarden DKK erhöht werden. Währungsbereinigt stieg der Umsatz sogar um 10 Prozent an. Beim Gewinn sah es für die Novo Nordisk Aktie leider weniger gut aus, da dieser nur minimal über dem Vorjahresniveau lag. Nach 101 Milliarden DKK im Vorjahr wurden nun 102,4 Milliarden DKK ausgewiesen. Aufgrund von hohem Kostendruck konnte die gewohnt hohe Marge nicht gehalten werden. Die operative Marge sank folglich von 44,2 Prozent auf 41,3 Prozent. Dennoch bleibt die Novo Nordisk Aktie ein Schwergewicht im Sektor und ein hochprofitables Unternehmen.

Aktuelle Entwicklung

Novo Nordisk steht vor einem neuen Kapitel in der Adipositas-Behandlung. Die jüngste US-Zulassung der oralen Variante seines Erfolgswirkstoffs ist weit mehr als nur eine kosmetische Portfolio-Erweiterung. Während Patienten bislang auf wöchentliche Spritzen angewiesen waren, bietet die neue Tablette einen entscheidenden Komfortvorteil, der die Hemmschwelle für den Therapiebeginn massiv senken dürfte. In einem Markt, der zunehmend von Bequemlichkeit und Massentauglichkeit getrieben wird, verschafft dieser Pillen-Vorteil den Dänen einen signifikanten Vorsprung vor der Konkurrenz, allen voran Eli Lilly. Analysten sehen in der oralen Verabreichung das Potenzial, ganz neue Patientengruppen zu erschließen, die eine Injektionstherapie bisher ablehnten.

Novo Nordisk profitiert hierbei von seiner jahrelangen Erfahrung in der Protein-Formulierung, die es ermöglicht, den Wirkstoff stabil durch den Magen-Darm-Trakt zu schleusen. Zwar ist die Bioverfügbarkeit im Vergleich zur Spritze geringer, was höhere Wirkstoffmengen pro Dosis erfordert, doch die Skalierung der Produktion läuft bereits auf Hochtouren. Für den Konzern bedeutet dies nicht nur eine Festigung der Marktführerschaft, sondern auch eine strategische Differenzierung, bevor der Markt mit weiteren Nachahmerprodukten geflutet wird. In der frühen Phase der Markteinführung fungiert die Abnehmpille als Burggraben, der die Patientenbindung stärkt.

Der Grund für die Kursverluste bei der Aktie ist ein Mix aus düsteren Prognosen und regulatorischem Gegenwind im wichtigsten Absatzmarkt, den USA. Die Ära der astronomischen Margen bei Abnehm-Präparaten scheint Risse zu bekommen. Ein Hauptbelastungsfaktor ist der massiv steigende Preisdruck. Unter politischem Druck in den USA und durch die Verhandlungsmacht der großen Krankenversicherer zeichnet sich ein deutlicher Preisverfall ab. Experten warnen, dass eine Angleichung der US-Preise an das deutlich niedrigere europäische Niveau unumgänglich wird, was die künftigen Cashflows erheblich schmälern würde. Hinzu kommt das Gespenst der Patentabläufe.

Für den Blockbuster-Wirkstoff Semaglutid rückt das Ende der Exklusivität in ersten Märkten wie China und Indien bereits 2026 näher, was den Weg für günstigere Generika ebnet. Auch wenn der Konzern mit Nachfolgeprodukten wie Amycretin dagegensteuert, fürchtet der Markt eine Phase stagnierender Umsätze. Die Korrektur ist somit das Resultat einer Neubewertung. Die Aktie wird nicht mehr nur als Wachstumsgarant, sondern zunehmend als defensiver Wert in einem hart umkämpften Marktumfeld wahrgenommen.

Ausblick Novo Nordisk

Der Grund für den Absturz nach den Quartalszahlen lag vor allem im schwachen Ausblick auf die kommenden Monate. Im Jahr 2026 soll der Umsatz währungsbereinigt um 5 bis 13 Prozent sinken. In der Berichtswährung DKK wird ein Rückgang von etwa 3 Prozent erwartet. Beim Gewinn sieht es für die Novo Nordisk Aktie ähnlich aus, wobei dieser in DKK sogar um 5 Prozent sinken soll. Besser gestaltet sich die Lage beim Free Cashflow, der zwischen 35 und 45 Milliarden DKK liegen soll, nachdem er 2025 bei 28 Milliarden DKK lag. Außerdem stehen 15 Milliarden DKK für Aktienrückkäufe bereit, was die Novo Nordisk Aktie stützen könnte.

Fundamentale Bewertung Novo Nordisk

Mittlerweile gestaltet sich die fundamentale Bewertung der Novo Nordisk Aktie schwieriger als noch vor einigen Jahren. Durch den extremen Hype um Abnehmspritzen kam es zu einer enormen Rallye, die auf einem sehr starken Wachstum basierte. Für das kommende Jahr wird jedoch ein Umsatz- und Gewinnrückgang erwartet. Das durchschnittliche KGV der letzten 12 Jahre lag bei 23. Aktuell notiert die Novo Nordisk Aktie zu einem KGV von etwa 13. Trotz des erwarteten kleinen Gewinnrückgangs wirkt die Aktie aktuell eher unterbewertet. Es darf zudem nicht vergessen werden, dass Novo Nordisk nicht nur aus Abnehmpräparaten besteht. Das Unternehmen ist vor allem Marktführer im Bereich Diabetes und Insulin. Dieser Markt wächst langfristig ebenfalls stetig an. Ich sehe die Novo Nordisk Aktie mittel- bis langfristig eher bei einem KGV von 15 bis 20. Daher spricht aus rein fundamentaler Sicht wenig gegen eine Investition in die Aktie.

Technische Analyse Novo Nordisk

Aus technischer Sicht sieht es für die Novo Nordisk Aktie langfristig noch positiv aus. Auf Monatsbasis würde der Trend erst bei einem Unterschreiten der Marke von 108 DKK brechen. Andererseits hat die Aktie das Problem, dass nach dem extremen Anstieg in den letzten Jahren nur wenige Unterstützungszonen existieren. Seit einigen Monaten arbeitet die Aktie von Novo Nordisk nun schon an einer Bodenbildung. Eine stabile Bodenbildung ist vor einem Einstieg essentiell notwendig. Falls dies auf dem aktuellen Niveau nicht passiert, ist eine Ausweitung der Korrektur bis in den Bereich von 165 bis 208 DKK wahrscheinlich. Hier lag vor etwa 10 Jahren eine längere Seitwärtsphase der Novo Nordisk Aktie. Wie es um die laufende Bodenbildung steht, lässt sich im Tageschart genauer erkennen.

Im Tageschart befindet sich die Novo Nordisk Aktie an einem kritischen Punkt. Bereits zum dritten Mal wird die Zone zwischen 270 und 300 DKK angelaufen. Nach dem schwachen Ausblick im Zuge der Quartalszahlen stürzte die Aktie ab und hinterließ eine große Kurslücke im Chart. Hier sind jetzt zwei Szenarien denkbar. Zunächst ist ein Rücklauf in diese Gap sehr wahrscheinlich. Anschließend entscheidet sich, ob die Unterstützung hält oder gebrochen wird. Ein Wochenschluss unter 270 DKK würde die Bodenbildung für die Novo Nordisk Aktie zunichte machen. In diesem Fall kann es wie zuvor beschrieben weiter abwärts gehen. Im bullischen Szenario erholt sich die Aktie und kann die Bodenbildung mit einem Überschreiten der Marke von 410 DKK vollenden. Dies wäre ein erstes Kaufsignal für die Aktie.

Fazit zur Novo Nordisk Aktie

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Novo Nordisk Aktie eine wahre Achterbahnfahrt hinter sich hat. Das Wachstum hat sich dank der Abnehmspritze in den letzten Jahren stark erhöht. Mittlerweile gibt es jedoch im lukrativen Markt in den USA viel Konkurrenz für Novo Nordisk. Mit der neuen Abnehmpille könnte die Novo Nordisk Aktie nun wieder an Momentum gewinnen. Auch wenn der Ausblick die Anleger enttäuscht hat, bleibt Novo Nordisk ein hochprofitables Unternehmen und ist bestens in mehreren attraktiven Sektoren aufgestellt. Es darf nicht vergessen werden, dass Novo Nordisk nicht nur aus Abnehmpräparaten besteht.

Fundamental betrachtet ist die Novo Nordisk Aktie derzeit so günstig wie schon lange nicht mehr. Vor einem Einstieg sollte jedoch eine charttechnische Bodenbildung abgewartet werden. Ich persönlich bin bereits lange in die Aktie investiert. Ich werde meine Position weiter halten und baue diese aktuell über einen Sparplan weiter aus, da ich langfristig an den Erfolg von Novo Nordisk glaube.

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