Reply Aktie: Neuer Schub durch KI?

Nachdem wir uns in den letzten Wochen hauptsächlich mit den Aktien bekannter Großunternehmen beschäftigt haben, steht heute wieder ein spannender, wenn auch etwas unbekannterer Nebenwert auf dem Programm. Es handelt sich um den italienischen IT-Dienstleister Reply, dessen Aktie ich bereits vor einiger Zeit in einer Analyse beleuchtet habe. Damals betrachteten wir das Unternehmen als interessante Alternative zu etablierten deutschen Pendants wie Datagroup oder Bechtle. Mittlerweile ist die Reply Aktie jedoch aus einem viel gewichtigeren, zukunftsorientierten Grund von besonderem Interesse, nämlich KI. Künstliche Intelligenz ist aktuell das relevanteste Thema an der Börse. Aktien, die direkt oder indirekt davon profitieren und dabei nicht zu teuer bewertet sind, sind einen Blick wert. Daher beginnen wir unsere Analyse mit einem Blick auf die jüngsten Quartalszahlen.

Reply konnte in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 überzeugen und lieferte eine Performance ab, die weit über dem liegt, was man von einem „unbekannten“ Nebenwert erwarten könnte. Der Umsatz wurde von 1,67 Mrd. € auf 1,82 Mrd. € gesteigert, was einem soliden Zuwachs von 9 % entspricht. Noch erfreulicher sieht es jedoch beim Gewinn aus, was die Attraktivität der Reply Aktie deutlich erhöht. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) kletterte von 224 Mio. € auf 281 Mio. €, ein Zuwachs von knapp 25 %. Dementsprechend konnte die Marge massiv verbessert werden, von 13,4 % auf 15,4 %. Diese Margenexpansion signalisiert eine hohe operative Effizienz und die Fähigkeit, Wachstum profitabel zu gestalten, was für die fundamentale Bewertung der Reply Aktie von zentraler Bedeutung ist.

Aktuelle Entwicklung

T-Dienstleister haben sich in den vergangenen Jahren hauptsächlich auf die digitale Transformation fokussiert. Dabei standen oft Themen wie Big Data, Cloud Computing, Internet of Things (IoT) oder Cybersecurity im Fokus, um die Kundenprozesse zu modernisieren. In der Branche ist es üblich, die Spezialisierung durch eine Vielzahl von Akquisitionen zu steigern. Daher ist ein Blick auf die finanzielle Lage wichtig. Die Bilanz von Reply präsentiert sich als äußerst solide: Sie verfügt über eine beeindruckende Cashposition von über 500 Mio. € sowie eine jährliche Tilgungskraft von 270 Mio. €. Dagegen stehen lediglich 173 Mio. € an zinstragenden Schulden. Dieses finanzielle Polster ist hervorragend für weiteres anorganisches Wachstum. Allerdings haben die vielen Übernahmen den Posten des Goodwills auf 651 Mio. € ansteigen lassen. Dies birgt natürlich gewisse Risiken, die man im Auge behalten sollte. So musste im letzten Quartal bereits eine Abschreibung von 19 Mio. € vorgenommen werden.

Aktuell steht das Thema KI ganz oben auf der Agenda und hier zeigt die Reply und Aktie ihr volles strategisches Potenzial. Der Fokus liegt unter anderem auf den sogenannten Agentic Architectures. Es geht nicht mehr nur um Algorithmen, die Daten analysieren, sondern um Systeme, die zur Interaktion, Kollaboration und Entscheidungsfindung fähig sind und sich dynamisch in Geschäftsprozesse integrieren. Reply betont, dass dies der „Wendepunkt zwischen Experiment und Transformation“ ist. Das Unternehmen wird in den kommenden Monaten weiter in den Aufbau agentischer KI-Ökosysteme investieren.

Dies könnte Reply einen erheblichen Wettbewerbsvorteil verschaffen, wenn sie die Skalierung dieser komplexen Lösungen meistern. Diese neuen Ansätze versprechen einen deutlich höheren Mehrwert und eine tiefere Integration in die Wertschöpfungsketten der Kunden, insbesondere in Schlüsselbranchen wie der Automobilindustrie und den Finanzdienstleistungen. Durch Plattformen wie LEA Reply im Logistikbereich, die durch KI und Computer Vision erweitert werden, demonstriert das Unternehmen seine Fähigkeit, innovative Technologien unmittelbar in skalierbare Branchenlösungen umzusetzen.

Ausblick Reply

Für die kommenden Jahre erwarten Analysten weiterhin gesundes Wachstum bei der Reply. Für das laufende Geschäftsjahr wird ein Umsatz von knapp 2,49 Mrd. € prognostiziert und für 2026 von 2,66 Mrd. €, was einem Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich entspricht. Beim EBIT erwartet man für das laufende Jahr knapp 395 Mio. € und für das kommende Jahr rund 406 Mio. €. Somit soll sich das starke Gewinnwachstum aus dem laufenden Geschäftsjahr, das primär durch die Margenexpansion getragen wurde, etwas abschwächen und in den kommenden Jahren wieder mit dem Umsatzwachstum harmonieren.

Fundamentale Bewertung Reply

Fundamental lässt sich die Reply Aktie gut anhand ihres KGV bewerten. In der Vergangenheit lag das KGV im Schnitt bei 20,2. Aktuell notiert die Reply Aktie zu einem KGV von 18,2 und wäre somit fundamental leicht unterbewertet. Aufgrund des geringeren erwarteten Gewinnwachstums für das kommende Jahr ist die Aktie zuletzt etwas gefallen, sodass sie nun erstmals seit langer Zeit im Bereich ihres fairen Werts notiert. Vor allem während der Coronapandemie hatte sich die Aktie weit von ihrem fairen Wert entfernt. Mit dem neuen Treiber KI könnte die Aktie von Reply jedoch wieder an ihren langjährigen Trend anknüpfen. Aus fundamentaler Sicht spricht aktuell nichts gegen eine Investition, da die Aktie nicht überteuert erscheint.

Technische Analyse Reply

Langfristig befindet sich die Reply Aktie in einem intakten Aufwärtstrend. Nach dem Allzeithoch Mitte 2021 kam es zu einer überfälligen Korrektur, die Mitte 2023 ihr Ende fand. An die alte Trendgeschwindigkeit konnte die Aktie nicht direkt anknüpfen, da es dieses Jahr zu einer erneuten mittelfristigen Korrektur kam. Aktuell sind wir an einem entscheidenden Punkt. Die Frage ist, ob die Aktie ihre Korrektur beendet und wieder Richtung Allzeithoch steigt oder ob es ein zweites Abwärtsbein gibt, das den Monatstrend brechen würde. Dieses sehr bearische Zeichen träte durch das Unterschreiten der 82 € Marke ein. Das bullische Szenario schauen wir uns im Tageschart an.

Wie zuvor im Monatschart gesehen, notieren wir am 61,8 % Fibonacci Retracement der letzten mittelfristigen Aufwärtsbewegung. Dort bildet die Aktie seit dem Sommer nun schon einen Boden aus. Dieser wäre mit einem Überschreiten der Marke von 129 € vollendet. Dies wäre auch ein mögliches Kaufsignal für einen Einstieg. Eine Ausweitung der Korrektur wäre ebenfalls noch im Rahmen, sofern diese nicht zu tief geht und den mittelfristigen Trend erneut brechen würde. In jedem Fall sollte eine klare Bodenbildung nebst Kaufsignal abgewartet werden, bevor man sich bei der Reply Aktie positioniert.

Fazit zur Reply Aktie

Reply agiert in einem absoluten Wachstumsmarkt und ist mit seiner strategischen Fokussierung auf die Agentic Architectures gut positioniert. Die großen Chancen durch die fortschreitende Digitalisierung, insbesondere in Europa, erlauben es Reply, seinen Wachstumspfad mit Themen wie KI, Cloud und Cybersecurity fortzusetzen. Fundamental ist die Aktie von Reply mit einem KGV nahe dem historischen Durchschnitt fair bewertet. Aus technischer Sicht könnte sich bald, beim Überschreiten der 129 €-Marke, ein Kaufsignal ergeben. Ich selbst bin aktuell nicht in die Reply Aktie investiert, könnte mir jedoch vorstellen, bei einem entsprechenden technischen Signal einzusteigen und somit auf die KI-Fantasie des italienischen IT-Dienstleisters zu setzen.

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