Wann kommt die Comcast Aktie vom Fleck?

Bereits seit mehr als anderthalb Jahren tritt die die Aktie von Comcast auf der Stelle. Trotz neuer Hochstände in den amerikanischen Aktienindizes, geht es bei der Aktie von Comcast nur schleppend voran. Das amerikanische Unternehmen beschäftigt sich hauptsächlich im Bereich Medien und Kommunikation. Dabei stehen besonders Kabelfernsehen, Breitbandverbindungen, Themenparks und die Universal Studios im Fokus. Das Unternehmen sieht sich in allen Geschäftsbereichen mit verschiedenen Herausforderungen konfrontiert auf die wir später genauer blicken werden. Zusätzliche Belastung ist die relativ hohe Verschuldung, die aufgrund der gestiegenen Zinsen nicht zu vernachlässigen ist. Werfen wir zunächst einen Blick auf die Zahlen des zweiten Quartals.

Im zweiten Quartal 2024 konnte Comcast im Vergleich zum Vorjahreszeitraum nur bedingt positive Entwicklungen verzeichnen. Der Umsatz des Unternehmens sank um 2,7 % auf 29,7 Mrd.$, was auf eine leicht rückläufige Geschäftsentwicklung hinweist. Dennoch zeigte sich die Profitabilität stabil: Das bereinigte EBITDA blieb konstant bei 10,2 Mrd.$, was auf solide operative Margen hindeutet. Ein positiveres Bild ergibt sich beim Gewinn je Aktie, der im Vergleich zum Vorjahr um 7 % gestiegen ist. Dieser Anstieg ist unter anderem auf umfangreiche Aktienrückkäufe im Volumen von 2,2 Mrd.$ zurückzuführen, die das Unternehmen durchführte, um den Wert für die Aktionäre zu steigern. Darüber hinaus wurden Dividenden in Höhe von 1,2 Mrd.$ ausgeschüttet, was die kontinuierliche Kapitalrückführung an die Aktionäre unterstreicht.

Aktuelle Entwicklung

Im Geschäftsbereich „Connectivity & Platforms“, der unter der Marke Xfinity betrieben wird, verzeichnete Comcast im zweiten Quartal 2024 einen leichten Umsatzrückgang von 0,7 % auf 20,2 Mrd.$ im Vergleich zum Vorjahr. Trotz dieser moderaten Einbußen bleibt der Bereich nach wie vor die Cashcow des Unternehmens und trägt erheblich zum Gesamtergebnis bei. Dies zeigt sich im bereinigten EBITDA, das leicht auf 8,5 Mrd.$ gestiegen ist, was die solide Rentabilität des Segments unterstreicht.

Während das traditionelle Kabelfernsehgeschäft rückläufig ist, hat Comcast den Fokus stärker auf die Wachstumsfelder Telefon- und Internetanschlüsse verlagert. Hier besteht weiterhin eine hohe Nachfrage, insbesondere aufgrund der wachsenden Bedeutung von Breitbanddiensten. Um langfristig wettbewerbsfähig zu bleiben und die zukünftige Nachfrage zu bedienen, sind jedoch kontinuierliche Investitionen erforderlich, insbesondere in die Netzwerkinfrastruktur und neue Technologien. Dies stellt sicher, dass Comcast auch in Zukunft auf die steigenden Anforderungen an schnelle und zuverlässige Verbindungen vorbereitet ist.

Im Geschäftsbereich „Content & Experiences“ musste Comcast im zweiten Quartal 2024 einen deutlichen Rückgang verzeichnen. Der Umsatz fiel um 7,5 % auf 10 Mrd.$, und das bereinigte EBITDA sank im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 11%. Insbesondere die Themenparks hatten mit rückläufigen Besucherzahlen zu kämpfen, was zu einem negativen Einfluss auf das Ergebnis führte. Normalerweise weist dieser Bereich eine hohe Marge auf, doch die schwächere Nachfrage in den Parks und die fehlenden Blockbuster-Filme von Universal Studios im Vergleich zum zweiten Quartal 2023 belasteten die Entwicklung zusätzlich.

Positiv entwickelte sich hingegen die Streamingplattform Peacock, die mit einem Zuwachs von 38 % bei den zahlenden Abonnenten auf nun 33 Mio. eine solide Wachstumsbasis bietet. Trotz dieses Erfolgs bleibt der Streamingmarkt hart umkämpft, und Comcast steht vor der Herausforderung, sich gegen starke Konkurrenz zu behaupten. Insgesamt wird der Bereich „Content & Experiences“ für die Zukunft wichtig bleiben, allerdings sind gezielte Investitionen und starke Inhalte notwendig, um langfristig profitabel zu wachsen.

Ausblick Comcast

Der Ausblick für Comcast in den kommenden Jahren zeigt ein moderates, aber stabiles Wachstum. Analysten erwarten, dass der Konzern im niedrigen einstelligen Prozentbereich zulegen wird. Diese Prognose spiegelt die Herausforderungen wider, denen sich das Unternehmen in einem stark umkämpften Marktumfeld stellen muss. Besonders im Medienbereich ist die Konkurrenz mit großen Playern wie Disney, Netflix und YouTube enorm.

Ein Schwerpunkt der kommenden Jahre wird daher auf der Anpassung an veränderte Marktanforderungen liegen. Dazu gehören der Ausbau der Streaming-Dienste, die Stärkung des Breitbandgeschäfts sowie Investitionen in neue Technologien, um langfristig wettbewerbsfähig zu bleiben. Trotz der Wettbewerbssituation bleibt Comcast bestrebt, Kapital an seine Aktionäre zurückzuführen. Das Unternehmen plant, auch weiterhin durch Aktienrückkäufe und Dividenden den Aktionärswert zu steigern. Dies wird dem Konzern helfen, das Vertrauen der Investoren zu sichern und gleichzeitig die finanzielle Flexibilität für künftige Investitionen zu bewahren.

Fundamentale Bewertung Comcast

Aus fundamentaler Sicht lässt sich die Aktie von Comcast sinnvoll an ihrem bereinigten KGV bewerten. In der Vergangenheit lag das durchschnittliche bereinigte KGV bei 15. Momentan liegt das bereinigte KGV bei einem Wert von nur 10. Demnach wäre die Aktie aktuell deutlich unterbewertet. Aus meiner Sicht erscheint mir das bereinigte KGV von 15 aktuell für zu hoch. Dieser Wert stammt noch aus einer Zeit mit niedrigeren Zinsen und Wachstumsraten im niedrigen zweistelligen Bereich. Daher halte ich es für sinnvoller den fairen bereinigten KGV tiefer anzusetzen. Da die Aktie nun längere Zeit auf der Stelle trat und das Wachstum zuletzt stagnierte, habe ich das aktuelle bereinigte KGV von 10 angesetzt. Daran lässt sich erkennen, dass in den kommenden Jahren aus fundamentaler Sicht nicht mit deutlich höheren Notierungen zu erwarten sind. Sofern sich grundlegend nichts am Wachstum oder den Zinsen ändert, wird die Aktie mit hoher Wahrscheinlichkeit seitwärts laufen.

Technische Analyse Comcast

Seit der Finanzkrise 2008/2009 ging es für die Aktie von Comcast steil bergauf. Mit der Zeit nahm die Wachstumsdynamik immer weiter ab. Nach dem Coronacrash kam es nochmals zu einem Impuls auf ein neues Allzeithoch bei rund 62$. Anschließend ging es wieder abwärts und es wurde Ende 2022 sogar der Aufwärtstrend auf Monatsbasis gebrochen. Mit dem Monatsschlusskurs unterhalb des Coronatiefs hat sich das technische Chartbild für eine langfristige Investition massiv eingetrübt. Positiv ist hingegen, dass die Aufwärtstrendlinie, die Anfang der 90er Jahre begann, bisher nicht unterschritten wurde. Dazu müsste die Comcast Aktie noch lange seitwärts laufen oder unter das Letzte Tief zurückfallen.

Im Tageschart ging es seit Anfang 2024 tendenziell abwärts. Insgesamt lief die Aktie seit April seitwärts und scheiterte mehrfach an der Widerstandszone zwischen 40$ und 41,5$. Am gestrigen Freitag konnte die Comcast Aktie erstmals einen Tagesschlusskurs oberhalb dieser Zone erzielen. Dies ist ein bullisches Zeichen und sollte in den nächsten Wochen bestätigt werden, damit dieser Ausbruch nachhaltig ist. Im besten Fall könnte die Aktie bis zur nächsten Widerstandszone bei etwa 47$ laufen. In einem bearischen Szenario wird der Ausbruch nicht bestätigt und die Aktie fällt wieder zurück in die Seitwärtsphase. Langfristig darf die Aktie nicht unter 30$ zurückfallen, ansonsten würde sich das Chartbild weiter eintrüben.

Fazit zur Comcast Aktie

Die aktuelle Situation rund um die Comcast-Aktie zeigt ein durchwachsenes Bild. Zwar bleibt das Unternehmen durch stabile Ergebnisse in zentralen Geschäftsbereichen wie „Connectivity & Platforms“ und der positiven Entwicklung der Streamingplattform Peacock weiterhin solide aufgestellt, doch der stagnierende Umsatz und das rückläufige Wachstum in Bereichen wie Kabelfernsehen und „Content & Experiences“ belasten das Gesamtbild. Der Wettbewerbsdruck durch große Player im Mediensektor und die Notwendigkeit, das Geschäftsmodell anzupassen, stellen zusätzliche Herausforderungen dar. Analysten prognostizieren für die nächsten Jahre nur moderates Wachstum im niedrigen einstelligen Bereich, und fundamentale Verbesserungen sind aktuell nicht erkennbar.

Aus meiner persönlichen Sicht bleibt die Aktie daher wenig attraktiv. Nachdem ich vor etwas mehr als einem Jahr ausgestiegen bin, sehe ich weiterhin wenig Aufwärtspotenzial. Auch aus technischer Sicht hat sich langfristig das Bild nach dem Bruch des Monatstrends deutlich eingetrübt. Dennoch könnte sich die Aktie von Comcast kurzfristig dank des Ausbruchs etwas erholen.

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