Eine der aus meiner Sicht interessantesten Branchen zur Investition ist die IT-Sicherheit. Die fortschreitende Digitalisierung erhöht auch den Bedarf an Lösungen um Hacker und Cyberkriminalität zu bekämpfen. In diesem Sektor bin ich sowohl mit einem ETF als auch mit einigen Einzelinvestments investiert. Auf dem deutschen Markt habe ich mich nach einer ausführlichen Analyse für eine Investition via Sparplan in Secunet entschieden. Ende Oktober gab Secunet per Adhoc-Mitteilung bekannt, dass der Gewinn im laufenden Geschäftsjahr deutlich niedriger ausfallen wird, als bisher angenommen. Die Aktie reagierte darauf mit einem Kurssturz von ca. 30%. Ob die Aktie von Secunet nun fair bewertet ist und sich ein Kauf anbietet, möchte ich in dieser kurzen Analyse herausfinden. Dazu werfen wir zunächst einen Blick auf die aktuellen Quartalszahlen, welche diese Woche veröffentlicht wurden.
| 2022 9M | 2023 9M | |
|---|---|---|
| Umsatz | 213 Mio.€ | 239 Mio.€ |
| Ergebnis | 23,9 Mio.€ | 9,7 Mio.€ |
In den ersten neun Monaten des Jahres 2023 konnte Secunet den Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 12 Prozent steigern. Ähnlich verlief das dritte Quartal, in dem die Umsätze von 77,5 Mio. € auf 86,6 Mio. € stiegen. Deutschland bleibt der wichtigste Markt, auf dem knapp 90% der Umsätze erzielt werden. Bei der Gewinnentwicklung gibt es jedoch weniger positive Nachrichten. Das EBIT lag im Vorjahr noch bei etwa 24 Mio. €, ist jedoch nun auf knapp 10 Mio. € gesunken. Secunet führt den Gewinnrückgang auf zwei Gründe zurück: Erstens wurde in eine sichere Cloud-Infrastruktur investiert, die hauptsächlich von der im Mai 2022 übernommenen SysEleven GmbH vorangetrieben wird. Zweitens gab Secunet an, dass sich der Produktmix im Vergleich zum Vorjahr etwas verändert hat, was die Margen gedrückt hat.
Inhaltsverzeichnis
Ausblick Secunet
In einer Adhoc-Mitteilung gab Secunet bekannt, dass man nun mit einem Umsatz von 375 Mio. € und einem EBIT von 42 Mio. € rechne. Zuvor lagen die Erwartungen bei rund 50 Mio. €, nachdem der Gewinn im Vorjahr bei 47 Mio. € lag. Für das letzte Quartal zeigt sich Secunet aufgrund voller Auftragsbücher positiv gestimmt und erwartet, das angestrebte Ergebnis zu erreichen. Der Auftragsbestand zum 30. September liegt im Vergleich zum Vorjahr um 17% höher bei 197 Mio. €. Für das kommende Geschäftsjahr 2024 zeigt sich Secunet eher pessimistisch. Die Planungen sind noch nicht abgeschlossen, und man geht davon aus, dass „die Ertragsgrößen auf ähnlichem Niveau liegen könnten“. Dies spiegelt sich auch in den Analystenschätzungen wider. Obwohl die Umsätze weiter kräftig steigen sollen, wird erwartet, dass der Gewinn eher stagniert. Es bleibt abzuwarten, ob sich die getätigten Investitionen in neue Produkte und eine Cloud-Infrastruktur mittel- bis langfristig auszahlen werden.
Fundamentale Bewertung Secunet Aktie
In der Vergangenheit war die Aktie von Secunet ziemlich hoch bewertet, was sich in einem durchschnittlichen KGV von fast 40 niedergeschlagen hat. Lange Zeit war diese hohe Bewertung auch gerechtfertigt, da kontinuierlich hohe Wachstumsraten vermeldet werden konnten. Durch den erwarteten Gewinnrückgang und einer Stagnation im kommenden Jahr ist eine solche Bewertung natürlich nicht mehr gerechtfertigt. Daher setze ich als fairen Wert lediglich einen KGV von 27 an. Momentan notiert die Aktie von Secunet bei einem KGV von 40 und bietet sich daher nicht zum Kauf an. Erst im Laufe vom Jahr 2025 würde der faire Wert erreicht werden.
Quelle: aktienfinder.net
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Technische Analyse Secunet
Seit dem Erreichen des Allzeithochs Ende 2021 ging es für die Secunet Aktie kontinuierlich abwärts. Mittlerweile ging es um fast 80% abwärts. Der Versuch einer Bodenbildung an der langfristigen Aufwärtstrendlinie ist mit der Gewinnwarnung gescheitert. Von hier aus gab es einen Rücksetzer bis auf das Vorcoronaniveau. Spätestens hier sollte sich die Aktie wieder fangen, da ansonsten ein Rücksetzer in zweistellige Kursbereiche droht. Die konkreten Marken lassen sich aus dem Tageschart ablesen.
Quelle: tradingview.com
Nach dem starken Abverkauf am 27. Oktober kam es zu einer zu erwartenden Gegenbewegung. Aufgrund der eher schlechten fundamentalen Lage erwarte ich jedoch nicht, dass die Aktie von Secunet zeitnah wieder den Bereich von 190€ anlaufen kann. Wichtig wäre zunächst eine saubere Bodenbildung um den weiteren Abverkauf zu stoppen. Dazu sollte die Marke von 125€ nicht unterschritten werden, da sonst ein weitere Kursverluste wahrscheinlich sind.
Quelle: tradingview.com
Fazit zur Secunet Aktie
Die Wachstumsstory von Secunet scheint momentan ins Stocken zu geraten. Es bleibt abzuwarten, ob sich die kostspieligen Investitionen in den kommenden Jahren auszahlen werden. Die Branche ist jedoch in jedem Fall aussichtsreich und wird in der Zukunft immer wichtiger. Positiv für Secunet sind die vielen dauerhaften Aufträge aus dem öffentlichen Sektor, die voraussichtlich weiter zunehmen werden. Zum gegenwärtigen Zeitpunkt würde ich sowohl aus technischer als auch aus fundamentaler Sicht von einem Einstieg absehen. Die Aktie von Secunet scheint weiterhin relativ hoch bewertet zu sein, weshalb sich ein Kauf derzeit nicht anbietet. Persönlich beabsichtige ich, meine Position unter 125 € zu schließen, da ein weiterer Rücksetzer sehr wahrscheinlich erscheint.
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