Novo Nordisk Aktie günstig zum Kauf?

Novo Nordisk hat sich in den letzten Jahren als ein zentraler Akteur im Pharmasektor etabliert, besonders durch das Hype-Thema der Abnehmspritzen. Mit dem Blockbuster-Medikament Wegovy, das als effektives Mittel zur Gewichtsreduktion gefeiert wird, dominierte das dänische Unternehmen die Schlagzeilen. Lediglich Eli Lilly konnte mit seiner Alternative Zepbound konkurrieren, was eine regelrechte Welle der Nachfrage ausgelöst hat und die Aktienkurse beider Unternehmen in die Höhe schnellen ließ. Novo Nordisk bleibt zudem unangefochtener Marktführer im Bereich der Diabetesbehandlung. Aktuell korrigiert die Aktie von Novo Nordisk und ist deutlich günstiger im Vergleich zu den letzten Monaten. Werfen wir zunächst einen Blick auf die Zahlen zum ersten Halbjahr 2024:

Im Vergleich zum ersten Halbjahr 2023 konnte Novo Nordisk in den ersten sechs Monaten 2024 eine beeindruckende Umsatzsteigerung von 107 Mrd. DKK auf 133 Mrd. DKK verzeichnen, was einem Plus von 24% entspricht. Der operative Gewinn stieg jedoch nur moderat um 18%, von knapp 49 Mrd. DKK auf 58 Mrd. DKK. Gleichzeitig sank die operative Marge leicht von 45,4% auf 43,3%, was auf Währungseffekte und höhere Investitionen zurückzuführen ist. Ein ähnliches Bild zeigte sich beim Gewinn je Aktie, der zwar ebenfalls stieg, aber nicht im gleichen Tempo wie der Umsatz. Die Aktie reagierte auf diese Quartalszahlen mit Kursverlusten, da die Anleger höhere Erwartungen an die Profitabilität hatten.

Aktuelle Entwicklung

Novo Nordisk ist Marktführer im globalen Diabetesmarkt und hat seinen Marktanteil in den letzten Jahren auf beeindruckende 34% ausgebaut. Neben Novo Nordisk können nur Eli Lilly und Sanofi in diesem Bereich mithalten, doch Novo Nordisk bleibt dank seiner innovativen Produkte klar an der Spitze. Der globale Diabetesmarkt wächst jährlich um durchschnittlich 12%, wobei die größte Wachstumsdynamik von GLP-1-Präparaten ausgeht. Diese Medikamente spielen eine zentrale Rolle sowohl in der Diabetesbehandlung als auch im boomenden Segment der Abnehmspritzen, was Novo Nordisk zusätzliches Potenzial verschafft hat.

Ein Großteil des Umsatzwachstums von Novo Nordisk stammt aus dem Bereich der GLP-1-Präparate, die gegenüber dem Vorjahr um beeindruckende 32% zulegen konnten. Insgesamt generiert das Unternehmen rund 75% seines Umsatzes mit der Behandlung von Diabetes, was die zentrale Bedeutung dieses Geschäftsbereichs unterstreicht. Ein weiteres starkes Wachstum verzeichnete der Bereich Obesity Care, der sich auf die Behandlung von Adipositas konzentriert und ein Plus von 37% im Vergleich zum Vorjahr verzeichnete. Allerdings liegt der Umsatz aus GLP-1-Präparaten weiterhin über dem aus der Adipositas-Behandlung. Im Gegensatz dazu stagniert der Geschäftsbereich zur Behandlung seltener Krankheiten und trägt lediglich 6 % zum Gesamtumsatz bei.

In der Pharmaindustrie spielt die Produktpipeline eine entscheidende Rolle, um langfristigen Erfolg zu sichern. Auch für Novo Nordisk ist eine starke Pipeline von großer Bedeutung, um weiterhin wettbewerbsfähig zu bleiben. Das Unternehmen verfügt über zahlreiche vielversprechende Medikamente in der Entwicklung, die zukünftiges Wachstum unterstützen sollen. Zwar laufen einige der wichtigen Patente von Novo Nordisk noch über viele Jahre, doch ist es unerlässlich, kontinuierlich neue Produkte auf den Markt zu bringen, um den Umsatz in der Zukunft zu sichern und eventuelle Patentverluste abzufedern. Diese Innovationskraft ist ein Schlüsselfaktor, um sich auch in einem stark umkämpften Markt zu behaupten.

Ausblick Novo Nordisk

Für das Jahr 2024 bleibt der Ausblick von Novo Nordisk vielversprechend. Ein Highlight wird die Markteinführung von Wegovy in China im zweiten Quartal sein, wobei hier mit verstärkter Konkurrenz gerechnet wird. Dennoch hat das Unternehmen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr erneut angehoben und erwartet ein Wachstum von 22 bis 28%. Die Prognose für den operativen Gewinn ist etwas moderater ausgefallen, da das starke Umsatzwachstum die Margen leicht belastet. Dank des hohen Free Cashflows plant Novo Nordisk jedoch, weiterhin in großem Umfang Aktien zurückzukaufen. Dafür sind rund 20 Mrd. DKK im Jahr 2024 vorgesehen. Zusätzlich können sich Anleger auch über eine steigende Dividende freuen..

Fundamentale Bewertung Novo Nordisk

Die fundamentale Bewertung der Novo Nordisk gestaltet sich nicht sonderlich einfach. Langfristig lag das durchschnittliche KGV der Aktie bei 25. Nachdem in den letzten Jahren die Umsätze und der Gewinn rasant stiegen, lag das KGV deutlich höher. Seit 2021 lag das durchschnittliche KGV wegen dem höheren Wachstum bei etwa 30. Da die Aussichten für die kommenden Jahre weiterhin ein hohes Wachstum prognostizieren, halte ich bei einem KGV von 30 die Aktie für in etwa fair bewertet. Aktuell notiert die Aktie von Novo Nordisk bei einem KGV von 41 und ist damit alles andere als günstig. Allerdings wäre die Aktie aufgrund des Wachstums bereits Ende nächsten Jahres fair bewertet. Analysten erwarten für die kommenden Jahre steigende Umsätze und Gewinne, so dass die Aktie weiterhin Potential besitzt. Insgesamt ist die Aktie von Novo Nordisk trotz des Rücksetzers nicht günstig bewertet, aber nähert sich nun langsam ihrem fairen Wert an. Aus fundamentaler Sicht drängt sich ein Kauf somit aktuell nicht auf.

Technische Analyse Novo Nordisk

Seit Anfang der 2000er Jahre befindet sich die Aktie von Novo Nordisk in einem Aufwärtstrend. Auf der Unterseite wird dieser Trend durch eine Aufwärtstrendlinie begrenzt, die bereits mehrfach getestet wurde und gehalten hat. Seit 2021 hat sich der Aktienkurs extrem gut entwickelt und dementsprechend weit entfernt von der Trendlinie notiert die Aktie. Das letzte mal als die Trendgeschwindigkeit der Aktie dermaßen zunahm war in der Rallye von 2010 bis 2015. Im Anschluss folgte eine rund zweijährige Seitwärtsphase, bevor der Kurs kurzfristig einbrach. Ich halte es für nicht ausgeschlossen, dass es nun wieder zu einer Konsolidierung in Form einer Seitwärtsphase kommen könnte. Werfen wir nun einen Blick in den Tageschart.

Der Tageschart von Novo Nordisk sieht momentan nicht sonderlich gut aus. Nach einem neuen Allzeithoch im Juli, ging es bis in die Unterstützungszone bei 830 DKK abwärts. Nach einer kurzen Stabilisierung wurde die Unterstützung unterschritten und nun erneut getestet. Blickt man etwas weiter zurück lässt sich eine saubere Schulter-Kopf-Schulter Formation erkennen. Aus technischer Sicht ergäbe sich für diese Formation ein Kursziel von etwa 650 DKK. In diesem Bereich liegt auch etwas Volumen aus der Seitwärtsphase vom Jahresende 2023. Ein bullisches Szenario ergäbe sich erst wieder durch einen Bruch des Widerstandes von 830 DKK und einen Ausbruch über die Marke von 930 DKK. Aktuell drängt sich ein Einstieg somit nicht auf.

Fazit zur Novo Nordisk Aktie

Anleger, die bereits seit längerem in die Aktie von Novo Nordisk investiert sind, können sich über starke Kursgewinne und eine hervorragende Performance freuen. Die Aussichten bleiben weiterhin vielversprechend, insbesondere durch das Wachstum im Bereich der GLP-1-Präparate und neue Märkte wie China. Dennoch ist die Aktie von Novo Nordisk trotz der jüngsten Rücksetzer aktuell nicht günstig bewertet. Ein Einstieg könnte sich jedoch lohnen, falls der Kurs wie beschrieben auf etwa 650 DKK zurückfällt. Allerdings sollte in diesem fall eine klare Bodenbildung abgewartet werden. Ich persönlich werde meine bestehende Position halten, aber nicht weiter ausbauen, da sie bereits eine ausreichend große Gewichtung in meinem Depot hat.

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